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首选飞行器产业链,苹果财报发布

事项: 北京时间8月1日,苹果公司公布2018财年第三季度财务报告。

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本报告导读:

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军工板块整体持仓比例仍接近底部区域,板块交易结构较好,首选飞行器产业链。

   
iPhone手机销量基本符合预期,四季度展望略超预期:8月1日苹果公司公布了2018财年第三季度业绩。本季度公司营收达532.65亿美元,比去年同期的454.08亿美元增长17%;当季净利润115.19亿美元,同比增长32%。第三季度每股收益为2.34美元(分析师预估为2.18美元),同比增长40%,董事会宣布普通股季度股息为0.73美元。第三季度iPhone销量4130万(市场此前预期的4160万部),与2017年同期的4100万部基本持平;但iPhone的平均售价(ASP)为724美元,较市场预期的699美元高出25美元。其他品种方面,iPad销量为1155.3万台,比去年同期的1142.4万台增长1%;当季共售出372万台Mac,同比下滑13%。另外,苹果公司给出第四季度业绩指引,预计第四财季营收600-620亿美元(市场预期593.7亿美元),预计第四财季毛利润率38%-38.5%(市场预期38.3%),预计第四财季运营开支介于79.5-80.5亿美元。

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军工持仓下降,交易结构较好。1)2018Q2基金重仓军工市值占比略有下降,由Q1的4.6%下降至4.3%,微观结构优化;2)军工超配比例由0.15%提升至0.16%,说明基金重仓军工市值占比下降幅度小于市场对军工持仓占比下降幅度;3)横向来看,2018Q2基金重仓军工市值占比排名第21/30,相比2018Q1上升两名;4)目前基金对军工的持仓依然接近2012后半年至2013年初底部水平,交易结构较好。

   
服务营收跃升第二,日本部门增速靠后:按产品分类,苹果第三财季来自于iPhone的营收为299.06亿美元,比去年同期的248.46亿美元增长20%;来自于iPad的营收为47.41亿美元,同比减少5%;来自于Mac的营收为53.30亿美元,比去年同期的55.92亿美元,同比减少5%;来自于服务的营收为95.48亿美元,同比增长31%;公司首席财务官Luca
Maestri曾表示,服务已经成为苹果的一大业务,未来4年该业务营收有望翻倍。目前公司已经有超过2.7亿付费注册用户,同比增长1亿。市场分析机构Loup
Ventures预计苹果的服务业务收入到2022年将占到总营收的20%以上,未来潜力很大。按地区划分,苹果公司第一财季美洲部门营收为245.42亿美元,比去年同期的203.76亿美元增长20%;欧洲部门营收为121.38亿美元,同比增长14%;大中华区营收为95.51亿美元,同比增长19%;日本部门营收为38.67亿美元,比去年同期的36.24亿美元增长7%;亚太其他地区营收为31.67亿美元,比去年同期的27.29亿美元增长16%,从各地区营收增速排名来看,日本地区排名靠后。

新浪外汇讯,周五,澳洲联储主席洛威( Philip
Lowe)出席半年度货币政策听证会,澳元兑美元早间因受澳洲联储主席洛威( Philip
Lowe)出席半年度货币政策听证会影响,短暂上涨,创日内最高点至0.7264,之后继续前期下跌走势,目前在0.7256附近,小时图,受MA100支撑。

   
基金对国企军工和民参军的持仓均小幅下降。1)2018Q2,基金重仓国企军工股比例由63%下降至59%,而民参军由52%下降至40%;2)基金重仓国企军工市值占比下降至2.5%(-0.2PP),继2017Q4回升后再次下降,而民参军市值占比下降至1.8%(-0.1PP),接近2013Q4水平;3)从超配角度看,国企军工超配比例回落至-0.09%(-0.05PP),民参军超配比例提升至0.25%(+0.06PP),连续两季度处于超配状态。

   
智能手机竞争趋烈,关注消费性电子龙头:据Canalys发布的数字显示,2018年二季度中国智能手机市场总出货量为1.04亿部。与2017年同期1.13亿部比仍有下滑,同比下滑8%。具体来看,华为共销售了2850万部智能手机,市场份额上升至27%,国内市场排名第一。OPPO与vivo分别以21%、20%的市场份额排名第二、第三名。这两家企业同比仍有增长,而vivo同比增长30%,缩小了与OPPO的差距。从销量来看,二季度季度OPPO销量约2217万部、vivo销量约2111万部。小米本季度销售约1478万部,市场份额从去年同期的13%,上升至14%,排名居第四。值得注意的是,第二季度华为、OPPO、vivo、小米四家厂商市场总份额达到82%,四家厂商中有三家(华为、OPPO、VIVO)实现销量正增长,一家(小米)持平,而其他厂商同比下滑55%。前五大厂商份额占市场90%,而去年同期这一数字仅73%,表明市场仍在加速集中。对于上游零部件厂商而言,下游品牌的集中也会促进资源向龙头集中,未来龙头的价值将进一步体现。

  周五,澳洲联储主席洛威( Philip Lowe)出席半年度货币政策听证会。

   
分行业:国防信息化和航天板块处于超配状态。1)2018Q2,基金重仓国防信息化和航天板块市值占比分别提升0.27和0.21个百分点,其余5大板块均出现下降,其中航空板块下降0.41个百分点,幅度最大,主要系中航光电、航发科技、中航电测、新研股份、中直股份、洪都航空等股票资金流出所致;2)目前国防信息化和航天板块处于超配状态,其余板块均处于低配状态,其中航空板块由超配降为低配。

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