中石油为基金派发272亿红包,组阁谈判无奈破裂

   
华中与西南共振,“睦邻友好+精准脱贫”双受益。华中:湖北作为公司大本营长期以来腹背受敌(受长江上下游冲击),2018年起与往年最大的区别就是新平衡下区域格局的重塑,上游(川渝)限产叠加下游(华东)冲击削弱,使水泥价格中枢大幅上移,公司成“睦邻友好”隐形受益者。西南:云贵是我国精准脱贫的主战场,贵州省2017下半年开始在全省开展农村“组组通”公路3年大决战,规划实施9.7万公里通组硬化公路建设,大幅提振水泥需求。相较而言,云南执行速度略有滞后反成潜在的增量优势,公司西南布局以云南为主,贵州为辅,我们认为,贵州的增速对云南是一个很好的先导性指向,云南需求大概率在今年启动,精准脱贫位列国家三大攻坚战之一需求空间值得期待。

  业内人士表示,作为国内首屈一指的高盈利公司,中国石油在

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“骨料+危废处置”双轮驱动,新引擎开启二次成长。骨料和水泥窑协同处置危废是水泥产业链的延伸,近年来,随着环保高压带来的供需洗牌,两项业务双双进入黄金窗口期,毛利均在50%以上。我们认为,华新相对于传统本土企业最大的优势在于实际控制人拉豪集团在衍生领域和市场开拓方面的丰富经验和技术储备,以及新业务发力后之于传统业务的高弹性。目前,公司布局全面提速:骨料方面,2018年拟建设长阳、西藏、渠县、开远、郴州等200-600万吨/年的项目,并计划到2020年形成1亿吨/年的产能(截至2017年仅2100万吨/年产能)。危废处置方面,除在建的武穴扩建项目、十堰项目、株洲项目外,还规划恩平、信阳、郴州、襄阳、阳新、昆明等项目,布局力度和决心空前,有望在窗口期优先瓜分蓝海市场。

国际油价高企的背景下,尽管不大可能复制中国神华上市后连续涨停的

    

水泥行业的“百年老字号”,龙头中的高弹性品种。华新水泥是中国水泥行业仅有的百年历史企业,被誉为中国水泥工业的摇篮;目前,公司作为全球最大的水泥制造商拉法基豪瑞在华唯一上市平台,主要布局在华中和西南地区。我们认为,公司西南产能权重的提升,使市场低估了其布局区域的改善幅度,相较于华东水泥价格年初的大幅跳水,华新布局区域均价仅回落10元/吨,几乎完全继承了17年底的高价格红利;同时,相对于竞争对手,公司是少有的二季度均价有望创新高的标的,今年或成为行业增量利润优先流向。

  中石油上市首日为基金这一国内最大的机构投资者,带来了272亿元的账面浮盈。

    

   
风险提示:精准脱贫不及预期、供给侧格局打破、骨料和危废处置推进不及预期

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默克尔早些时候曾得到基督教民主党(CDU)领导层的强力支持。德国时代周报发行人-编辑Josef Joffe称,默克尔暂时可依赖CDU的支持,但补充说:“我不敢确定她能干完四年任期。”主要党派担心这么快就重新大选,会让极右翼、反对移民的新选择党(AfD)获得的选票增加。新选择党在9月选举中获得了13%的选票,首次进入议会。民调显示,重新大选产生的还是同样分裂的议会。

   
盈利预测与估值:公司是中西南地区水泥龙头,属水泥行业中稀缺的供需两端复合受益者,同时“骨料+危废处置”开启新进攻逻辑,是白马股中最被忽视的高弹性品种,今年有望成为行业增量利润的优先流向。我们上调公司2018-2019年归母净利润至33.67亿元、37.34亿元(原归母净利润为23.93/26.27亿元),给予20年归母净利润41.56亿元,对应18-20年每股收益分别为2.25元、2.49元和2.77元。目前股价对应18-20年PE为6.6倍、6.0倍和5.4倍,远低于行业18年中枢水平9.8倍,维持“买入”评级。

    

  按单只基金计算,广发聚丰中签0.175亿股中国石油A股,昨天获得4.77亿元账面浮盈,博时新兴成长、大成创新成长和诺安股票基金昨日分别获得3.41亿元、3.30亿元和2.73亿元。

由默克尔所在的保守党派、亲商的自由民主党(FDP)和环保主义政党绿党进行的执政联盟谈判破裂,令重新大选的前景浮现,也给她在执政12年后的政治前途画上了问号。

神话,但获得基金青睐应是毫无疑问的,随着后市该股在震荡整固之后再创新高,中国石油可望为基金带来更多的超额收益。

默克尔认为三方执政联盟面临的主要障碍是移民问题。她在2015年决定接纳逾100万移民,导致9月24日大选受挫,极右翼政党的支持率上升,迫使她寻求组建新的执政联盟。

  《证券时报》

根据Forsa为RTL电视台进行的调查,若德国人在下周日投票,默克尔所属保守政党将获得31%选票,SPD得票21%,绿党和新选择党均得票12%,FDP和左翼党(Left party)料分别获得10%和9%的选票之前大选的得票结果为:保守党派32.9%、SPD得票20.5%、新选择党获得12.6%、FDP得10.7%,左翼党和绿党分别获得9.2%和8.9%。

  根据公开资料,121只基金在一级市场上共中签10亿股中国石油。昨日,中国石油收盘于43.96元,高出其16.70元的发行价27.26元,涨幅163.23%。以121只基金中签的10亿股计算,不含手续费,基金共计在中国石油上市首日获得272.6亿元账面浮盈,平均每只基金获得2.25亿元的账面浮盈。

    

    

欧元和欧股后来从早前的跌势中回升,德债收益率持稳在一周半低点附近,因对欧元区经济前景的信心,帮助投资者抛开对德国可能很快再次进行选举的担忧。

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