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看未来:单车价值量提升打开成长空间,新产能投入提供业绩释放基础。公司为DCT变速箱配套的产品从差速器齿轮扩展至结合齿齿轮轴、驱动盘毂等20余个零部件,单车价值量最高约1000元;此外公司新布局的电机轴和VVT产品的单车价值量也在百元以上。受益于DCT、VVT等渗透率的提升,公司在售产品的国内市场空间将达到240亿元左右,远高于公司17年11.3亿元的营收规模和目前差速器齿轮15亿元左右的市场空间。同时,公司开始进入新一轮产能投入期,天津、姜堰和宁波三个新项目的投资总额达到12亿元以上,与公司目前的固定资产基本相当为公司后续业绩的持续增长提供保障。

川财观点

责任编辑:陈平

   
盈利预测:预计公司2018-2020年归母净利润分别为3.10、3.72、4.42亿元,对应EPS分别为0.77、0.92、1.09元/股,按照最新收盘价13.70元计算,对应PE分别为17.9、14.9、12.6倍。首次覆盖给予公司“买入”评级。

    行业动态

  黄金分析:鲍威尔周二在备受瞩目的参议院听证会上表示,美国经济仍将在未来几年保持稳定成长,但他基本上淡化处理了对于中美贸易紧张局势升级给美国经济带来的风险,这增强了很多投资者认为的今明两年利率将继续上升的看法。他的观点是,就业市场强劲,通胀将维持在2%左右。我认为,这意味着今年还会加息两次。

   
忆往昔:供给需求共同发力,打造九年十二倍业绩表现。供给端:汽车齿轮属于重资产行业,业绩的释放需要前期产能的持续投入,公司固定资产+在建工程九年翻了十倍,是业绩增长的基础;需求端:公司近年来不断开拓优质客户,结构持续优化。2017年公司的主要客户为大众、GKN、格特拉克、AAM和上汽等,合资外资客户配套产品的销售额占比超过95%。依托自身出众的产品性能和与外资同行相比具有优势的价格,通过供给端和需求端的共同发力,公司走出了九年十二倍业绩的亮眼表现。

   
维美德将向土耳其生活用纸生产商Lila集团位于伊斯坦布尔以西100公里的Coru纸厂提供一条包括备浆及自动化系统在内的完整AdvantageDCT200生活用纸生产线。这条TM3生产线将以最新技术和高效、低能耗方式进行生产。预计2020开机。(中国纸网)

  #2、不破1220多单进场,止损放在1217,目标看1225;

二十余年深耕细作,打造全球汽车精锻齿轮龙头。公司成立于1992年,深耕汽车精锻件二十多年,具有全球竞争力:其中拳头产品差速器齿轮目前国内和全球市占率分别约30%和10%。受益于主要客户大众变速箱产能的持续释放和公司配套率的提升,结合齿齿轮成为近期公司新的业绩增长点,此外公司通过收购布局的VVT产品等,也将成为成长的重要动力。

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