汇业证券每周市场评论,利率市场化时代全面掘金固收产品

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  汇添富固定收益“债”添富行动全国巡讲

美国11月非农业职位增加22.8万个,优于市场预期的20万个,失业率维持为4.1%不变,平均时薪增长0.2%,较预期的0.3%少。数据反映美国经济基调良好,预料联储局会维持循序渐进的加息步伐。美国就业数据较预期佳,加上北海输油管道关闭维修刺激伦敦布兰特期油急升2%,科技股及能源股造好,带动道指及标指续创收市新高。

  原标题:12.14晚间EIA提前布局原油沥青行情解析与操作建议

  利率市场化的大趋势为固定收益投资打开了广阔的想象空间,在这样的大背景下,固定收益投资面临着怎样的投资机遇和挑战?由汇添富基金主办的“利率市场化下掘金固定收益——‘债’添富行动”全国巡讲节在上海拉开序幕,汇添富基金固定收益部副总监曾刚和海通证券金融产品研究中心副总监单开佳就利率市场化背景下固定收益的投资机会、固定收益产品的创新趋势等进行了演讲。

   
中国方面,11月全国居民消费价格(CPI)按年上涨1.7%,较10月的1.9%,下降0.2个百分点,略低于市场预期的1.8%。11月全国工业生产者出厂价格(PPI)同样回落,按年上涨5.8%,符合市场预期。目前CPI
涨幅未算过急,市场预料货币政策进一步收紧的概率较低,短期仍利好大市表现。

  今晚,又是一个厮杀的开始,空头上台表演,多头是否扭转乾坤,狭路相逢勇者胜!震荡能否在今晚举行篝火晚会,能否在美盘就此结束!添加魏-鑫jqx306让我给各位一一解析!机会天天有,但抓住当下比期望明天来的更直接,朋友,永远不要因为没有抓住行情而悲观,而恼火,你永远记住,一个月有8个交易日,你是不可能亏损的,那便是周六、日,所以,无论过去你的交易让你多么的伤心,记着,抬起头,你要像个猎人,更要像个男人一样,抱怨是这个市场最愚蠢的自我疗伤,只会让你更加的消极!

  ⊙本报记者 王慧娟

   
而截至11月底,中国广义货币(M2)余额167万亿元,按年增长9.1%。11月人民币新增贷款1.12万亿元,按月增加逾4500亿元,较市场预期的8000亿元多。社会融资规模亦胜预期,达1.6万亿元。

  现在市场上主要的焦点还是放在此次政策会议能为后期关于美联储加息提供什么样的指引上面,毕竟,如果美国经济及美元依靠这次加息强势回归,那么不论是对于全球经济或者说是金融市场都会造成剧烈的影响。本次议息会议将是2016全年的最后一次,也将是美国新旧总体更替之际的一次议息会议。不过任何事物都是物极必反,美元被赶鸭子上架的推到历史的风口浪尖上,到底是不是好事还说不准,美国经济不走强,根本不可能足以支撑美元加息,这对于美国本身的经济发展都是有重大的影响的,反而对于美联储来说,不过是一项货币政策罢了。对于目前的情况,美联储加息有其灵活性,美联储并不会被市场所捆绑,加息适当推迟和提前都是可行的,而且是可能的,对于美联储及美国政府是这样。只是市场对美联储加息反应过大,导致这种预期情绪犹如决堤的洪水一发不可收拾。而真正靴子落地之后,反倒市场会归于平静和理性。

  曾刚:

   
当中委托贷款及承兑汇票仅分别增加280亿元及15亿元。信贷和社融数据超预期反映内地经济稳中向好,实体经济融资需求依然较强。

  【原油沥青技术面分析】

  信用分析是未来债券投资核心

  今日早间油价受API数据影响低开,从日线图看,昨日再次收得一根类十字的阴柱,布林带开口向上,K线运行在布林带中上轨附近,MA5均线拐头向上,附图MACD结金叉运行,红色动能柱持续放量。从四小时走势图来看,k线冲击55大关失败,回落至52美元上方。下方支撑重点关注52美元,布林带开口,绿色动能柱增量,市场开始认真琢磨OPEC减产具体数据,油价顺势回落,加之美联储议息会议开始,油市多头担心美元走强也会压制油价。综合来看,在没有大的消息面刺激下,重点关注52-55美元支撑和压力位,维持区间操作。短期内预计油价仍会承压下行回补之前高开缺口,重点还需关注晚间EIA数据的公布。具体操作点位可添加微信jqx306。

  今年以来,股基表现抢眼,但是,精明的投资者不难发现,以分级债基代表的一批创新固定收益类产品的业绩甚至不输股票型基金。数据显示,今年已经成立运作的21只分级债基B类份额,最近半年复权单位净值增长率平均高达11.7%,最高涨了27.45%。这就是创新的魔力,在目前市场下,固定收益产品已经不再单指原来简单的债券基金,通过收益分级、投资标的创新、期限创新甚至申赎机制创新,固定收益产品可以衍生出多种类型的产品,从而为固定收益产品打开了巨大收益空间。

  【EIA如何提前布局】

  曾刚表示,利率市场化为固定收益投资带来广阔的想象空间。首先,利率市场化为固定收益产品的创新提供了历史机遇。例如,过去市场表现较好的时候,AA评级的债券收益率最低可以达到4.6%-4.8%,而在市场比较低迷的时候,可以到7.2%-7.4%,这是一个很宽幅的振荡。在利率市场化的背景下,这种波动的幅度会收窄,尤其是在中国经济潜在增速也在下降的情况下,未来债券到期收益率上限相对于过去,会有所下移。而从银行端来看,整个社会要求的无风险利率也在提升,这些因素都为固定收益投资提供了良好的机遇。

  1、EIA数据小幅利多!

  其次,在利率市场化的背景下,国内的固定收益创新还大有可为,例如目前国内的货币基金、高收益债基金、债券ETF创新空间不断拓展。去年以来,国内货币基金在流动性上的创新一浪高过一浪,汇添富基金也成为很多固定收益产品创新的领跑者,例如汇添富去年率先实现货币基金T+0取现、率先推出了首只场内T+0货币基金——添富快线等。虽然,国内货币基金的功能使得其和“现金替代”越来越接近,但是距离真正的“现金替代”还是有很大的发展空间。譬如,在美国,货币基金可以直接签发支票、可以直接ATM机提款、可以开具存款证明等等。这都为国内货币基金功能的拓展起到了示范作用。

  行情走势:一般行情会走出先跌后涨再下跌的行情!涨幅不会太大,一般在30-50点。以高空操作为主!一般在EIA行情里,都会走出固定的100个点以上行情,当然,这个只是经验之谈,实际作战还需按照实际情况来进行操作!作此数据以波段操作为主,在不破箱体区间情况下,一切都已高抛低吸为主!

  另外,曾刚指出,高收益债基金也是未来债基创新的重点方向,目前美国高收益债的存量规模接近1.3万亿美元,垃圾债之王米尔肯创新了垃圾债的投资模式,使得垃圾债作为高风险-高收益的投资品种获得大众的认可,米尔肯把垃圾债通过组合方面的方式把风险降得很低,甚至在信用方面做一些对冲,从而规避了风险,获得了投资者的认可。目前正在发行中的汇添富高息债的设计思路也是基于对中国债券市场的前瞻思考而顺势推出的产品。

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